屡屡不闲适的“化妆众人”毛戈平再冲港交所

毛戈平再战IPO：高度依赖首创东谈主 亟待普及“硬实力。

文/逐日财报 吕明侠

近日，毛戈平化妆品股份有限公司（简称：毛戈平）再次向港交所主板提交上市央求书，中金公司担任独家保荐东谈主。该公司此前在本年4月8日曾经向港交所主板提交过上市央求。

从A到H，毛戈平似乎志在必得，但公司个东谈主IP依存度高，低于行业平均水平的研发用度仍是难以遁入的问题。

转头来看，毛戈平的上市之路颇为障碍，这次能否顺利在港股上市？“化妆众人”的成色又有几何？下一步，毛戈平能否站上更大的舞台？

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已在门外苦等多年

来自温州的化妆师毛戈平，凭借1995年热播电视剧《武则天》中的东谈主物妆容缱绻出圈，随后于2000年创立了以其个东谈主名字定名的好意思妆品牌公司。现旗下领有两大品牌，毛戈平同名旗舰品牌“MAOGEPING”和“至爱终身”品牌，主要笼罩彩妆和护肤品品类。

把柄弗若斯特沙利文的贵寓，毛戈平是中国市集十大高端好意思妆集团中惟一的中国公司，按2023年零卖额计名交替七，市集份额为1.8%。另外，毛戈平2000年推出的旗舰品牌MAOGEPING，不仅是国内第一个高端好意思妆品牌，亦然国内市辘集名次前十五的高端好意思妆品牌中惟一的国货物牌。

在齐全好意思妆界超高地位之前，毛戈平品牌在长达近10年的时辰里，一直不冷不热。

直到2019年，毛戈平才在B站凭借堪比“换头术”的深湛化妆手段，再度迎来翻红，并以个东谈主闻明IP，带动了品牌增长，齐全了品牌溢价。

但是，业务虽走上高增长轨谈，但上市之路却走得滞缓停顿。早在2016年，毛戈平便进取交所递交了招股书，矜重开启IPO之路。2017年9月，其二次更新招股书，IPO情景从“中止审查”变更为“预线路更新”。同庚年底，毛戈平称因“刊行东谈主主动条目中止审查或者其他导致审核责任无法时时开展”而暂停IPO，上市之路因此停滞。

这并未按捺毛戈平上市的决心。随后，在2021年10月，毛戈平IPO首发顺利过会，但后续却一直未取得证监会批文。2023年3月，毛戈平重新提交招股书冲刺上交所主板上市，指标募资11.21亿元。但是半年后，毛戈平方面却因财务贵寓过期被中止IPO。

本年1月，毛戈平央求猬缩刊行上市央求文献，七年A股上市之路最终“折戟”。4月8日，A股IPO失逾期改谈港股，毛戈公平式向港交所发起冲刺。

另外，该公司成于个东谈主IP，首创东谈主毛戈平的依赖风险扼制忽视。招股书显现，于悉数往绩纪录技能，公司的收入主要着手于中枢产物MAOGEPING的销售，其于2021年-2024年上半年永诀占产物销售总收入的96.6%、98.4%、99.0%及99.3%。

毛戈平公司另一个品牌“至爱终身”，却莫得几许“名东谈主光环”，以致许多东谈主皆不知谈它是“MAOGEPING”的姐妹品牌。

过程多番戮力后，在IPO路程的第8个岁首，这一次，毛戈平能在港股遂愿以偿吗？仍是未知数。

02

化妆众人的成色

那么，如今的毛戈平又成色几何？

招股书显现，2021-2023年，毛戈平的营收永诀为15.77亿元、18.29亿元、28.86亿元，复合年增长率为35.3%；同时，净利润永诀为3.31亿元、3.52亿元、6.64亿元，复合年增长率为41.6%。本年上半年，营收为19.72亿元，净利润为4.93亿元。

事迹靓丽的背后，毛戈平的销售及经销开支占比接近五成。2021年-2024年上半年，毛戈平的销售及营销用度永诀为7.63亿元、9.62亿元、14.12亿元、9.37亿元，占到同庚交易收入的48.4％、52.6％、48.9％、47.51%；其中，营销及实验开支永诀为2.23 亿元、3.20亿元、5.57亿元、4.35亿元，占到总营销用度的29.2％、33.3％、39.4％和46.5%。

毛戈平的销售开支撑续走高，马虎与其高端定位相关。从产物订价来看，毛戈平的彩妆产物淡漠零卖价一般在200-500元之间，护肤产物的淡漠零卖价一般在400-800元之间。另极端据显现，2023年毛戈平护肤线产物平均单价高达322.3元。

但与高端定位违反的是，毛戈平在研发坐褥层面的参预并未几。2021年-2024年上半年，毛戈平的研发参预永诀为1370.3万元、1454.8万元、2397.5万元、1526.7万元，占到营收的0.87%、0.80%、0.83%、0.77%，低于好意思妆公司的平均研发用度率2%。

招股书显现，2021年-2023年毛戈平的研发用度永诀为1370.3万、1454.8 万、2397.5万，研发用度率永诀为0.96%、0.87%、0.83%,低于行业每年超2.3%的平均值。

诚然公司在中国市集领有较高的闻明度和影响力，但与国际品牌比较，其在产物翻新和品牌塑造方面还有很大的差距。比较毛戈平，欧莱雅等国际大牌发展历史悠久，依然积聚了丰富的研发警戒，里面也变成了颇为老成的研发体系。

另外，好意思妆行业产物更新赶紧，糜掷者需求多变，毛戈平若不成紧跟市集趋势，捏续推出翻新产物，这可能影响其长期竞争力。

03

下一步，能否站上更大的舞台？

现时，毛戈平要翻开更高声量，仅靠优质产物并不及够。

在国际好意思妆规模，那些附庸于顶尖企业的奢华品牌之是以能享誉公共，很猛进度上成绩于它们全心筹谋的公共化策略。例如来说，诸如雅诗兰黛与欧莱雅这么的闻明品牌，其产物线已延迟笼罩至领先150个国际市集，借此不错不休冲破销售限制的天花板。

把柄Statista数据，2023年，公共好意思妆市集限制达3432.7亿好意思元，同比增速达到8.9%。据预测，2027年公共好意思妆市集限制快要4000亿好意思元。

国货好意思妆“内卷”升级，供应链加捏下，不少商家将要点投向外洋市集。除了花西子、花知道和ZEESEA滋色等市集感觉猛烈的新锐品牌，贝泰妮、华熙生物等国货好意思妆龙头更是一马起始。

毛戈平在最新的招股书中线路了其计策权术，指标将IPO召募资金分派如下：25%用于扩大销售集聚，约20%用于品牌蛊卦四肢，约15%用于支撑外洋膨胀和收购，约10%用于普及坐褥和供应链身手，约9%用于加强产物缱绻和开发，约6%用于化妆艺术培训机构的发展等。

和此前提交的招股书不同的是，毛戈平新增了出海膨胀的参预，且展望参预资金占比不小。

尽管外洋市集后劲渊博，然这条探索之旅却布满了重重挑战。值得运气的是，国货好意思妆依然勇敢地迈出了出海的第一步。但是，要思在外洋市辘集稳步前行，完成接下来的漫长旅程，还需不休普及自己的硬件实力，才能在国际舞台上确凿展现光彩。